百度投资2017： “三叉戟”版图初现

中华PE:

曾被视作在投资并购市场上缺乏野心的百度，2017年向外界展示了异常清晰的投资架构。回顾全年，伴随刘维、李昕晢的加入，已形成了由百度风投、百度资本和百度投资并购部组成的“三叉戟”之势。在百度公司“All in AI”焕然一新的背景下，百度投资重新梳理业务脉络，重新开始运筹帷幄。

内有护城河外有远征军

进入2018年后，不少媒体开始盘点BAT投资布局。但除了名单不完整外，也存在或多或少的误解。比如百度风投与百度资本并不是完全服务于百度，两者投资的公司不能用战略协同论一概总结。

从性质上讲，百度风投、百度资本是完全独立的投资公司，吸收外部资金并设立CEO，同时拥有不同的发展目标。其中百度风投会在成长期项目进入早期布局，百度资本则更关注商业前景更为成熟的中后期项目。

比如，百度风投2017年领投美国VR/AR公司8i、作业盒子，投资鲸仓科技、梯影传媒等“撒豆成兵”，涉及领域较为宽广且均为早期融资。百度资本领投蔚来汽车、威马汽车和货车帮，大都是即将迈入收获期的公司。而百度投资并购部2017年全资收购KITT AI、渡鸦科技、xPerception，以及投资首汽约车、蜻蜓FM等由百度投资并购部操作，均为百度当前业务需要或有强联系关系的领域，收购后会整合融入进百度的现有业务。

百度风投、百度资本的共同点是他们的投资并不是狭义上为百度公司服务，而是为所有投资人服务。其所投资公司原则上无需与百度业务整合，百度科技公司的背景是确保了决策判断上的专业性，为投资人带来获得丰厚回报的可能。引用百度资本管理合伙人武文洁的话，“创业公司首先要认可我们的团队，其次才是我们有百度资源上的对接”。如果把百度比作航空母舰，百度投资并购部负责引来先进战机停泊，百度风投和百度资本则作为驱逐舰负责在外巡航，同时拥有独立作战的能力，可谓是内有护城河外有远征军。

架构更合理，百度投资进入自我驱动型成长

万里长征始于脚下，架构的调整优化是百度投资在2017年展现新面貌的关键。“三叉戟”体系中，解决了大公司投资到底应该聚焦现在还是布局远方的无休止争论，让业务归于业务、让投资归于投资。

一方面，通过独立投资机构，百度的投资业务拥有独立的投资决策能力，缩短了决策链条，由集团式投资变成由职业投资人进行的专业式投资。另一方面，有别于过去完全依赖百度自有资金的敏感投资形式，独立的投资机构更偏向基金式管理，这种方式不仅能够引入社会资金调动杠杆，还能给予置业投资经理人更多的权限和更优渥的奖励机制，提升职业投资经理人的积极性。

同时，百度投资并购部也得以回归业务本身追逐务实价值，在聚焦百度整体战略的背景下投资公司，与百度自身业务形成协同。提升百度公司战略或拳头产品的市场竞争力，同时也给被投公司带来更广阔的发展平台和业务资源。同时，也做出前瞻性投资，对诸如人工智能、智能驾驶、语音助手等新兴行业下注。总体上，明确目标、细分需求、更为合理的投资导向，使得百度的投资风格变的更为灵活，从制度建设上保障了强大的自我驱动力，在瞬息万变的市场上捕捉最佳战机，从而频频传出佳作。

百度投资体系已成熟，2018才是爆发年？

梳理百度投资的2017年，可以说是一边调整投资体系本身、一边不断出击。作为百度旗下业务，百度投资的新面貌与百度的AI战略也有着巨大关联。

目前来看，百度风投已经投资超过50个项目，主要涵盖AI底层技术、AI行业化和智能场景三大领域，比较有代表的投资案例有8i（AI底层技术，VR/AR/MR领域3D人物成像）、YI Tunnel(AI行业化，AI新零售，无人便利店解决方案)等，均为目标市场非常明确的初创公司，并在相关领域拥有相对完整的核心技术能力。不同于当前投资市场上泛滥成灾的概念炒作，百度风投对所投资公司的专业性给予极大关注，虽是早期进入但仍显现价值投资的风格。

百度投资并购部2017年全资收购的三家公司中，完全贯穿AI主题。渡鸦科技承担硬件设备研发制造重任，其raven H智能音箱在百度世界和CES上的惊艳亮相引发海内外广泛关注。KITT.AI和xPerception都拥有全球先进的技术和人才，一个补充百度无唤醒词语音交互技术、一个加强百度机器视觉能力，加速百度AI战略的推进。2017年，投资并购部参与了首汽约车与中科慧眼的融资，在智能出行领域助力百度阿波罗计划的推广和落地。另外，配合百度“夯实移动基础，决胜AI时代”的战略，百度投资并购部促成了百度外卖与饿了么的合并，和70亿参与联通混改项目，向市场传递了百度的战略聚焦点。

2017年百度资本已经宣布的动作主要在汽车领域。蔚来、威马两大新能源智能汽车均有百度资本的资金进入，从事公路物流互联网信息服务的货车帮也获得百度资本投资。根据百度资本的定位，百度资本重点关注两类企业：拥有AI核心技术和产品的公司，与能将AI技术和产品落地的公司。据了解，百度资本内部许多项目已经接近尾声，2018年百度资本必将有更多投资项目浮出水面。

整体来看，2017年百度投资业务的调整，是经过对AI时代的洞察以及深思熟虑后所进行的调整。 目前，我们已经看到了这种调整带来的积极变化。而这只是百度投资“三叉戟”体系的第一年。