股转对违规交易零容忍 新制度上线19天7名新三板投资者遭限制交易

中华PE:

零容忍：19天处罚7名接近2017年处罚数量

2月2日，全国股转公司对“魏培宗”、“刘尚宁”限制交易3个月。全国股转公司认为，两名投资者在当天交易百川锁业(831909)股票时，存在以严重异常价格申报且影响收盘价的行为，严重扰乱了市场正常交易秩序。

这是新三板新交易制度上线第19天以来，全国股转公司第3次公开处罚投资者。

挖贝网根据全国股转系统公告统计，新交易制度上线后，新三板遭限制交易的投资者已达7名，这一数量与2017年全年的8名几近持平。

在投资者数量有限、交易不那么活跃的新三板，违规交易，一直是屡禁不止的老大难问题，也是监管层重点监控的对象。

2017年12月22日，全国股转公司进行制度改革，发布新的分层和交易，同时加强信披工作。在大家都把焦点集中在集合竞价上时，全国股转公司并没有放松对违规行为的监管。全国股转公司多次表示，对违规行为零容忍，坚决做到发现一起处理一起。

快准狠：当天出处罚

与2017年被罚的新三板投资者违规事项相比较，2018年新三板新交易制度上线后很明显的特点是，全国股转公司对违规交易的认定及处罚速度上升到新高度。

和2017年在违规交易数天甚至数十天后才出具自律监管决定书不同，2018年以来，全国股转公司在投资者出现违规交易的当天即采取相关监管措施。

竞价交易首日(1月15日)，“孙革”、“张志萍”和“上海璞略企业管理中心(有限合伙)”3名投资者在参与集合竞价股票赛科星(834179)、三禾科技(832835)交易的过程中出现违规行为。其中，“孙革”在参与赛科星交易时，多次以严重异常价格申报。三禾科技情况尤为严重，在15点收盘前的最后一刻，以0.10元的价格成交1000股。“张志萍”和“上海璞略企业管理中心(有限合伙)”仅用100元将三禾科技收盘价从前一日的19.80元砸至0.10元，创下99.49%的跌幅，领跌当日新三板成交股票，市值缩水严重，从5.90亿元降至300万元。

全国股转公司在1月15日当天即发布公告，宣布对3名投资者采取限制交易3个月的自律监管措施，时间自2018年1月16日至2018年4月16日。

见效快：“惯犯”减少

股转公司加大处罚力度，效果显著。一方面体现在“惯犯”明显减少，另一方面体现在涉及被操纵的股票变少。

2017年，全国股转公司公开处罚了“姜素华”、“王红杰”、“严佳颖”、“季秦”、“候思银”、“北京京振祥安全防范技术咨询有限公司”、“三河市燕铭商贸有限公司”、“王焕昌”8名投资者。挖贝网翻阅公告发现，这些投资者的共性在于都存在“屡教不改”的现象，在被限制交易前已多次被罚。

“季秦”在2015年6月15日、2017年2月28日先后2次被采取要求提交书面承诺的自律监管措施；2015年11月24日、2016年4月14日先后2次被采取出具警示函的自律监管措施；2017年3月30日、4月11日、4月27日先后3次被采取电话警示措施。

在违规交易涉及的股票数量方面，2017年仅“季秦”、“王焕昌”就操纵近800只股票。

2017年5月15日至26日，“季秦”在参与协议股票交易的过程中，以接近申报有效价格范围上限或下限的价格累计申报511笔，合计455.553万股，涉及74只股票。“王焕昌”在2017年3月27日至11月14日，累计提交定价申报205,104笔，申报价格较行情揭示的最近成交价平均偏离值达35.76%，其中撤销申报186,195笔，涉及股票合计720只。两人都被限制交易3个月。

到了2018年，这种违规现象被控制住了。“惯犯”减少，违规行为也仅涉及单只股票。

全国股转系统数据显示，新交易制度上线后，截止2月4日，“孙革”、“张志萍”、“上海璞略企业管理中心(有限合伙)”、“杨国良”、“黎静辉”、“刘尚宁”、“魏培宗”7名投资者被限制交易，涉及赛科星(834179)、三禾科技(832835)、睿哲科技(839774)、百川锁业(831909)4只股票。

其中最具代表性的可能要算“孙革”，其因为在1月15日竞价首日参与赛科星交易时，多次以严重异常价格申报被罚。但据Choice数据显示，赛科星1月15日并未有成交。

另外，处罚的范围也不再只是二级市场投资者，挂牌公司实际控制人、董事长、总经理交易自家公司股票不当同样会招致限制交易的处罚。

睿哲科技实际控制人之一、董事长、总经理杨国良在1月19日将所持股票低价转让给配偶黎静辉，夫妻双双被限制交易3个月。全国股转公司认为，两人在参与睿哲科技交易中，于收盘集合竞价时段以异常价格成交，严重影响相关股票收盘价格，随后通过协议转让方式再次以异常价格进行交易构成违规，且情节严重。

2017年12月22日，新三板新的交易制度推出时，全国股转公司总经理李明指出，摈弃盘中协议转让是因为有诸多弊端，所以要采取更有利于价格形成机制的交易方式。

形成定价机制，加强监管是必然的。可以说，解决定价问题是新的交易制度实施的重要目标之一，这样的情况下，扰乱市场价格的行为被重罚就势在必行。