发审委对IPO审核将“勇于否决” 上交所提出扭转“牛短熊长”困局

中华PE:

发行审核要终身追责对于不合规企业要勇于投出否决票

刘士余和王会民强调了发审委在审核中应注意的关键，重点如下：1、发审委及其各位委员要切实把是否服务国家全局战略、是否为投资者筛选出优秀的价值投资标的、是否支持符合条件企业发展壮大作为检验工作的标准。2、新一届发审委要政治过硬、本领高强、严把质量关、依法行政，同时强化对发审委及其委员的监督机制。3、证监会党委已经决定成立发行与并购重组审核监察委员会，对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行360度评价。要健全监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍，终身追责。4、坚持依法全面从严的监管理念，严格专业履职，依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。5、对发审委委员提出全面要求，只有具备渊博的知识、扎实的专业、开阔的视野、敏锐的眼光，及时拥抱新技术、洞悉新业态，才能履好职、尽好责，把好资本市场的入口关。6、新一届发审委要认识金融反腐的高压态势，要“讲政治、守纪律、懂规矩”。7、每名发审委委员要多一份职业操守，绝不允许有任何个人利益的小九九，心中要有资本市场和保护投资者利益这本大账。8、发审委委员要妥善处理好发审委工作职责与自身及家属、与原来所在单位、与发行人等市场主体以及其他委员的关系，坚决做到“不收钱物、不炒股、不吃请”，坚决禁止通过购买上市公司原始股变相腐败，坚决执行回避制度，净化朋友圈。9、发审委委员需执行个人事项报告制度，相关部门随时抽查，发现问题及时核查处理。10、发审委委员要根据证券法和发行审核委员会办法，依法审核股票发行，依靠自身专业知识和职业操守作出独立判断，对于不合规企业要勇于投出否决票。

上交所：逐步化解高估值风险扭转“牛短熊长”困局

周二，上交所网站发布信息，对“减持新规”及“实施细则”颁布以来的实施效果进行了总结。文件显示，为进一步规范上市公司股东的减持行为，今年5月27日，中国证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上海证券交易所同步出台了《上海证券交易所股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》(以下并称减持新规).

上交所指出，减持新规是证券市场基础性制度建设的重要内容，也是“依法、全面、从严”监管的重要举措，对于引导理性投资、保护投资者权益和维护市场秩序，具有重要、长远的意义。实施近半年来，减持新规在规范股东减持、封堵制度漏洞等方面，达到了预期效果。

首先是完善证券市场基础性制度，重塑市场生态。突出规制重点，促进大小股东间共生共荣、利益趋同。疏堵结合，在遏制市场乱象与满足市场需求间找到平衡。其次是促进资源优化配置，服务实体经济发展。把有限的金融资源用在刀刃上，服务实体经济发展。保持稳健的治理结构和管理团队，引导上市公司持续稳定发展主业。促进估值回归合理，产业资本呈现增持态势。第三是压缩套利空间，防范金融风险。减少市场波动，维护交易秩序稳定；防范过度投机，树立价值投资理念；逐步化解高估值风险，扭转“牛短熊长”困局。

上交所指出，防范证券市场风险，首当其冲就要逐步化解我国股市高估值所伴随的风险。估值偏高导致证券价格得不到价值的有效支撑，这也是我国股市“牛短熊长”的主要原因之一。但解决股市高估值风险，没有一蹴而就的捷径，必须稳步推进。减持新规出台，与新股发行、再融资、并购重组等基础性制度改革一样，均服务于这一共同的目标。减持新规吸引长期资金入市，引导资本有序退出等效果，从长期来看，均有着促进估值中枢合理下移，逐步化解高估值及其伴生风险的作用。

分析称上证50已经出现“蓝筹泡沫”

周二，万科A尾盘封涨停股价创历史新高，成交额近33亿元。这只是近期蓝筹股和白马股不断走牛的一个典型代表，上证50指数特立独行的上涨，与其他几大指数走势形成鲜明对比。随着权重股的不断走强，有分析观点开始担忧上证50已经出现“蓝筹泡沫”。

对于蓝筹泡沫的观点， 中金公司发布策略观点认为，近期符合中国消费升级和产业升级趋势的大消费和科技硬件等板块表现强势，估值修复的幅度也较为明显，部分行业及个股估值已经接近历史较高水平。站在当前时点，投资者对这些强势板块的可持续性有所担心。中金公司认为，随着海外投资者在A股的参与度不断上升，A股市场的国际化进程也在不断推进。当前价值蓝筹估值修复反映的是估值国际化的趋势，尚未出现整体 “泡沫化”的特征。尽管短线市场波动加大，但如果这部分个股出现明显调整，将提供低吸机会。

认为蓝筹股出现泡沫的观点，主要是从目前股价已经超出历史估值中枢，以及大盘蓝筹股成长性低等特点出发。据分析，从整体上看，中小创个股是处于青春期的群体，成长机会此起彼伏，东边不亮西边亮。但权重蓝筹股看起来有阶段性的超额收益，但拉长了时间看，涨幅其实非常平庸。