估值210亿，即将上市的灿星该如何“唱响”资本市场？

中华PE:

这个“爆款制造机”有哪些成功之道？又有哪些亟待解决的问题呢？

12月18日，有媒体爆料称，灿星制作（上海灿星文化传播有限公司）宣布以210亿人民币估值完成首轮融资，并预计将于明年初IPO上市。随后，灿星制作宣传总监陆伟在经济观察报的采访中确认了这一消息。这意味着灿星制作在进军资本市场的道路上，已迈出了坚实的第一步。

说到灿星制作，可能大部分观众首先想到的是《中国好声音》。实际上，灿星制作的文化综艺类节目已超过20档。其中不乏《中国好声音》、《中国好歌曲》、《舞林大会》、《蒙面唱将猜猜猜》、《了不起的挑战》、《出彩中国人》等具有一定社会影响力的节目。

创立仅仅6年时间，灿星已经成为国内顶尖的节目制作公司，估值高达210亿，手握多个爆款节目。那么，这个“爆款制造机”有哪些成功之道？在拥抱资本市场之前，灿星又有哪些亟待解决的问题呢？

创业6年，灿星制作估值高达210亿

2012年，《中国好声音》在浙江卫视开播，很快火遍全国。仅仅播出3期，节目的收视率已经飙升至3%以上。到了总决赛，上海八万人体育场全场爆满，节目的实时收视率一度超过6%。可以说，是《中国好声音》把当时萎靡不振的音乐类综艺重新拉回了舞台中央。

随着《中国好声音》的爆红，其背后的制作公司灿星制作也声名鹊起。灿星制作成立于2010年底，其母公司星空华文的两大股东曾经分别是华人文化投资基金和默多克新闻集团。2014年默多克退出，华人文化和星空管理团队接盘。目前，华人文化产业基金CEO黎瑞刚是灿星幕后的重要掌舵人，灿星的核心团队全部来自黎瑞刚麾下。

自创立以来，灿星制作的文化类综艺节目超过20档，曾在中央电视台、东方卫视、浙江卫视、青海卫视等多个电视台播出。除了《中国好声音》之外，《中国好歌曲》、《金星秀》、《中国达人秀》、《舞林大会》、《蒙面唱将猜猜猜》、《了不起的挑战》、《出彩中国人》等多档知名综艺节目都出自灿星之手。

不仅如此，灿星旗下的梦响强音还是国内最大的音乐内容公司之一。据网易娱乐报道，梦响强音公司签约艺人120人，自2012年底以来，参与全球各类演出5000余人次，举办演唱会300余场；公司制作艺人歌曲共610首，其中专辑/EP57张，拥有词曲作者永久版权472首，并将以每年10%递增；拥有互联网音乐版权3235首，MV视频版权150余支，并都在以每年15%的幅度递增。

频频推出爆款综艺的灿星，近几年逐渐受到了资本市场的青睐。去年3月，A股上市公司浙富控股公告宣布以现金3亿增资灿星，获得6.0698%股权。照此计算，灿星当时的估值为50亿元左右。这份公告也让外界了解到了灿星强大的吸金能力：2015年，灿星营业收入达22.1亿元，净利润高达7.3亿元。

仅仅过了一年多时间，灿星再度在资本市场露脸，“身价”已经大有不同。高达210亿的估值，足以说明资本市场对灿星目前的发展和未来预期都相当看好。此轮pre IPO融资，标志着灿星冲击上市已进入最后阶段。 

探析灿星制作的成功之道

短短6年时间，灿星制作已成为国内顶尖的节目制作公司，推出的多档综艺节目都成为了爆款，也深受资本市场的青睐。这不得不引发人们的好奇，灿星制作有哪些成功之道？的回顾这家公司的发展历程，文创资讯发现了灿星制作的“三大法宝”——

1、眼光精准，成功引进多档版权节目

灿星制作是国内引进国外节目模式的先行者。从早期的《中国达人秀》、《舞林争霸》，到后来一夜爆红的《中国好声音》，都是引进自欧美的版权节目。这些节目进行本土化之后，几乎每一档都成为了爆款。这离不开灿星团队对综艺市场的精准把握。

自从2013年《爸爸去哪儿》风靡全国之后，国内开始刮起一阵“韩式综艺”的旋风。灿星也嗅到了行业风向的变化，在2015年推出了与央视、韩国MBC合作的综艺节目《了不起的挑战》。这档节目的原版是韩国综艺《无限挑战》，在韩国热播了整整十年，节目收视率曾连续破30%大关。

灿星制作的研发总监徐帆曾在此前采访中表示，灿星看好《无限挑战》，不仅仅是因为这档节目收视率高，也是因为这档节目内蕴丰满的社会价值观和人文精神，而不只是一个Game秀。事实证明，灿星的选择是正确的。《了不起的挑战》播出后口碑爆棚，豆瓣评分高达8.7分，既有意思又有意义的节目内容，让观众大呼惊喜。

灿星的眼光如此“毒辣”，或许要归功于制作团队的“出身”。据徐帆介绍，灿星的团队包括从灿星总裁田明，到管理层金磊、陆伟，再到导演编导，很多都是学新闻出身。优秀的新闻人，对社会信息的把握和判断能力很强。这使得灿星制作团队可以精准把握行业风向的变化，不断引进市场需要、观众想看的节目模式，再将其本土化，制作成为精品综艺节目。

2、主打音乐类综艺，王牌在手也不忘创新

《中国好声音》的爆红，让灿星看到了音乐类综艺的市场价值。在这档节目之后，灿星制作了《中国好歌曲》、《蒙面唱将猜猜猜》、《盖世英雄》等一系列的音乐类综艺，不断强化音乐产业的产业链。如今来看，音乐类综艺已经成为了灿星的“王牌”。

这五年以来，灿星一方面坚持制作了六季《中国好声音》（后因版权纠纷改名为《中国新歌声》），另一方面也敢开风气之先，推出了《中国新歌曲》、《蒙面唱将猜猜猜》、《盖世英雄》等多档创新型的音乐类综艺。

其中，《中国好歌曲》可以说是音乐类综艺中的一股清流。这档节目的重心不在于“造星”，而在于“造曲”，不但为中国乐坛输送了《野子》、《悟空》等多首优秀原创歌曲，也让霍尊、苏运莹、戴荃等小众唱作人走进了大众视野。《盖世英雄》则是中国首档EDM（电子舞曲）音乐节目，让时下流行的EDM风格在国内普及，也算开了行业之先。

《蒙面唱将猜猜猜》是版权节目《蒙面歌王》的升级版。这档节目舍弃了“歌王”的概念，将歌手之间的“两两对决”变为“两两合唱”，由竞技转变成猜谜模式，最终大获好评。邀请的歌手也是久未在大众面前露面的周蕙、侧田、林宥嘉等实力歌手，或者声音很熟悉但样貌让人印象模糊的陈冰、周深、萱萱，给观众带来了更多的新鲜感。最终，节目的收视率不断创下新高，今年刚刚收官不久的第二季节目，甚至创下了收视率十一连冠的佳绩。

3、不断探索创新的商业模式

不断开发新节目的同时，灿星还一直致力于探索创新的商业模式。在灿星声名鹊起之前，民营的电视节目公司只有光线等几家公司，制播分离的概念尚未得到市场验证。灿星制作、浙江卫视播出的《中国好声音》，实现了中国电视历史上真正意义的制播分离。

据知情人士透露，当时田明与浙江卫视签订了对赌协议，约定节目收视率破2，灿星分得利润大头，否则则要亏本。这种制作公司为顶尖内容博取相应市场回报的方式，在当时可以说是闻所未闻的。敢开行业风气之先的灿星，不仅让自己赚得盆满钵满，也推广了这种全新的商业模式，对行业长远健康发展产生了深远影响。

拥抱资本市场之前，灿星还要解决这些问题

创立6年，估值210亿，爆款无数，上市在即……无论从哪个角度来看，灿星都正处于“志得意满”的时期。但细究灿星近两年的发展，会发现在一片欣欣向荣的表象之下也隐藏着一些危机。文创资讯认为，灿星想要更好地拥抱资本市场，还需要注意以下几点——

1、摆脱对音乐综艺的路径依赖

早期依靠《中国好声音》取得成功后，灿星已经对音乐综艺形成了较强的路径依赖。尽管从目前来看，灿星推出的音乐综艺的确有不少精品之作。但不得不承认的是，近两年灿星的音乐类综艺都没有复制《中国好声音》当年的辉煌。

即便是曾经的王牌《中国好声音》，在经历版权纠纷后似乎也陷入了“中年危机”。节目改名为《中国新歌声》，并宣告模式全部原创。但观众却失望地发现，这档“新节目”似乎只是把转椅改成了战车，节目内容仍然换汤不换药。

另一方面，近两年国内的音乐综艺空前泛滥，《我想和你唱》、《跨界歌王》等台综，《中国有嘻哈》、《明日之子》等网综，都在不断瓜分着音乐市场的蛋糕，观众也在不断地分流。缺乏新意的《中国新歌声》，逐渐开始引发观众的审美疲劳。今年播出的《中国新歌声2》，收视率和关注度都呈现出了“断崖式下跌”的趋势，全季的平均收视率2.213%，创下该系列的历史新低。

或许是《中国新歌声》的收视不振给灿星敲响了警钟，灿星如今也意识到了节目多元化的重要性。灿星制作副总裁、宣传总监陆伟在此前采访中提到，灿星未来会针对年轻群体开发更多原创节目，包括明年即将推出的《这！就是街舞》和另外几档超级网综。田明也曾在采访中表态，“我们还会推出很多更新更好的项目，收入会更加多元。”

2、为旗下艺人制定合理的发展规划

在灿星的业务版图中，除了电视节目制作，艺人经纪也是相当重要的组成部分。据报道，灿星制作旗下的梦响强音已签约120位艺人。但回顾从《中国好声音》中走出的选手，你会发现灿星在培养艺人方面实在是乏善可陈。

第一届冠军梁博，第二届冠军李琦，第三届冠军张碧晨，第四届冠军张磊，第五届冠军蒋敦豪，第六届冠军扎西平措……这里面除了梁博和张碧晨，其他的冠军选手在比赛结束后，似乎都还没推出一首传唱度高的代表性歌曲。非冠军选手中，知名度最高的恐怕还是第一季的亚军吴莫愁，像陈冰、周深等当年的人气选手，如今只能在综艺节目中刷刷存在感了。

选秀歌手火不起来，这是音乐选秀节目普遍存在的问题。但六季节目都培养不出一个家喻户晓的歌星，灿星是该好好反省一下了。在签约选秀歌手之后，灿星也应当重视艺人的培养，为旗下艺人制定合理的发展规划。比如，利用互联网音乐平台持续更新其音乐作品，维护好粉丝等。让旗下艺人跑通告、跑商演，最终只能混个脸熟，并不是艺人规划的长久之道。

3、调整现有节目的模式，开发新的原创节目

与唐德影视的一场版权争夺战，让灿星意识到了模式原创的重要性。版权大战后，灿星多次在公开场合强调模式原创和产权自有——“谨慎引进甚至干脆不引进”，“做原创就是把命运掌握在自己手里”。

痛失“中国好声音”品牌后，灿星的确该转变方向了。如今的中国综艺市场，早已不是那个版权综艺当道的综艺市场。一方面，中国已经在全球“买买买”了四五年，欧美、日韩等国所有的超级综艺模式，几乎都被中国买光了。另一方面，《朗读者》、《国家宝藏》等原创综艺的出现，也给观众带来了新鲜感，他们早就对国产综艺的“拿来主义”深感不满了。

根据陆伟在此前媒体采访中的说法，明年《中国新歌声》会做更多真人秀的元素植入，符合现在观众的收看需求。而《中国有嘻哈》和《明日之子》等网综的异军突起，也让灿星看到了新的可能性。灿星明年推出的《这！就是街舞》，就是一档借鉴《舞林大会》制作经验，并吸收网综制作经验的作品。

时代在改变，观众的口味也在不断发生着变化，近两年被认为有些“保守”的灿星终于也要以全新的姿态面对市场了，我们不妨拭目以待。