阿里巴巴拟10亿估值控股A站，两年亏损2.5亿的AC娘能否东山再起？

中华PE:

据《财经》报道，马云参与创办的云锋基金正在与主打二次元人群的A站洽谈新一轮融资重组，云锋基金将以10亿元人民币左右的估值，入股超过20%。这样，合一集团(优酷土豆母公司)与云锋基金一共占股将超过50%，最终实现阿里巴巴对A站的控股。

这或将是继2015年合一集团斥5000万美元投资A站后，阿里巴巴继续在大文娱领域布局年轻人市场与文娱社区的又一重要举措。

2016年11月，A站宣布获得A股上市公司中文在线投资，中文在线拟以现金出资2.5亿元认购其13.51%股权，A站在本轮的投后估值达到了18.5亿元。也就是说，如果此次云锋基金的10亿元估值属实，A站在一年的时间里，估值已经缩水接近一半。

《首席娱乐官》(ID：yuleguan001)就此向A站求证，截至发稿前，A站方尚未对此事进行回应。

“猴山”风雨中：7年6次高层动荡

亏损加剧、盈利状况堪忧

如果站在A站的角度看，这笔融资来得并不意外。

从中文在线16年入股时披露的公告来看，之前的两年A站一直处于亏损状态。2015年资产总额2122万元，负债1.16亿元，营业收入363万元，净利润亏损1.13亿元。2016年1月-9月，资产总额3625万元，负债总额1.47亿元，营业收入71.37万元，净利润亏损加速，达到1.46亿元。如此算来，中文在线的2.5亿也不过仅够它支撑过这一年了。

小官梳理了A站自成立以来的高层变动，“猴山”上的王位更迭也堪称精彩。

2010年创始人Xilin以400万元将A站出售给现斗鱼CEO陈少杰，赛门成为A站站长。

2014年年初，陈少杰称和投资方理念不合，带着Acfun生放送(后改名为斗鱼)和视听许可牌照离开，将A站卖给杨鑫淼，原手游公司晶合思动创始人。

此后奥飞入股A站，同期，优酷正式起诉A站侵权，新高管将事件原因将本次侵权事件归因于A站原高管，数名原高管因此被刑拘。有A站员工爆料，原技术和编辑团队随后几乎全部离职。

2015年8月，优酷土豆用5000万美元获得A站18%的股权，当时A站CEO为孙旻。

2016年1月，A站获得软银中国6000万美元投资后，莫然又取代孙旻担任CEO。

2016年7月，A站董事长兼CEO莫然也“因个人原因”辞去全部职务，奥飞娱乐副总裁兼首席战略官李斌被任命为新董事长，原A站总编辑刘炎焱接任CEO。

2016年11月，中文在线以2.5亿元注资A站，超越土豆文化成为A站第二大股东。根据投资公告，中文在线入股后，奥飞娱乐总裁蔡冬青仍为A站第一大股东，持股比例降至54.77%，中文在线持股13.51%，原第二大股东土豆文化持股比例降至13.23%。A站董事会将由不多于7名成员组成，且中文在线有权提名2名董事。

如今，阿里再次入局，这片二次元的小江山又要易主了。

　　AcFun vs Bilibili

后浪推前浪 前浪懒得杠

内斗之忧不断，外患更是“猴山”河山动荡的主因之一。

早在2015年11月底，A站就因为“无证裸奔”，被京市文化市场行政执法总队通报并处以罚款和警告。

今年6月广电总局下发通知，要求新浪微博、AcFun、凤凰网等网站关停视听节目服务，原因是以上网站没有《信息网络传播视听节目许可证》，因而不具备开展视听节目服务的资格。此外广电总局还表示A站的大量时政类视听节目不符合国家规定，社会评论性节目宣扬负面言论。

A站当时即表示将进行整改，健全和完善对视听节目的管理规范。到7月时，A站整个影视区全部消失，并引起热议。在此之前，A站已经对影视相关资源做出了部分调整，美剧大部分被下架，很多热门剧集不再更新。

但随后9月，北京市文化市场行政执法总队再次通报了A站，以未经批准擅自从事视听节目服务、提供非法有害违反社会公共道德视听节目内容等违法违规行为，对A站做出了12万元的行政处罚，再次要求A站对内容节目做出整改。这之后，A站超过15分钟以上的视频内容全部下架。

相比之下，竞争对手B站不仅手握资质牌照，还主动协助主旋律和正能量的弘扬，一路走来，算得上顺利。

说起A站和B站的此消彼长，故事就更长了。B 站站长徐逸也曾是A站用户，由于无法忍受A 站的疏于管理和不定期崩溃，于2009年出走成立了B 站。

极光大数据显示，今年10月，A站的日均活跃用户为73万，B站的日均活跃用户约为1869 万，后者已经是前者的26倍。

作为大陆第一家弹幕视频网站，按说A站发家最早，在早期用户和资源的累积上更是占优，B站的后浪是如何拍倒前浪并压在沙滩上摩擦的呢?

小官作为A、B两站的忠实老用户，不得不说，最直观的差异首先在用户体验上。

先说服务器稳定性的问题吧，近年间A站的宕机已经频繁到用户和员工均习以为常。上一次炸站风波发生在今年11月25日周六晚间，A站和B站相继发出网站登录系统故障的相关公告。B站选择了加班加点修复问题，几小时后的凌晨就宣布已经逐步恢复正常使用。

相比之下，A站的办公区“周末连灯都没亮”，瘫痪到27号周一才宣布回归。

再就是，对生产内容的UP主来说，A站对用户投稿的审核效率过慢，这让很多曾经“驻A”的UP主转而投向B站。

在对原创UP主的激励政策方面，B站推出的硬币系统、充电和承包计划，在时间和力度上也均领先A站一步。

而作为普通用户，最关心的当然还是内容的提供和分发。

在国内版权监管较为宽松的早期， A、B两站的内容是由大量搬运工自发生产。近几年监管趋严，正版内容就成了争夺热点。二次元视频方面，B站已然甩开A站一个身位，和腾讯、爱奇艺成鼎立之势。腾讯国漫资源丰厚，爱奇艺也热番众多，但论起日本动漫新番版权的持有量，还是B站为首。

内容分发上，从早期A站就疏于管理，不对搬运内容做系统分类，到现在仍停留在集体分发的阶段，而B站早已开始利用用户大数据进行个性化内容推荐。

抛开用户体验，站在业务布局的角度，两大站也已经差距明显。

B站目前的盈利范围包括广告、视频承包制计划、电商、旅游项目、线下收费聚会、直播、游戏联运发行等。从收入结构上看，游戏代理/联运已经占据B站营收的80%以上，直播收入4%左右，广告销售4%左右，剩下不到10%的营收则由电商销售、BML线下活动、B币收入、理财收益等贡献。

今年5月，B站旗下运营的《Fate/Grand Order》(简称FGO)国服更新时，甚至一度超越《王者荣耀》，登顶App Store 畅销榜。《碧海航线》上线首月即贡献超1.2 亿元的收入。如今的B站甚至开始烧钱进军电竞布局，于12月18日宣布在原先LPL战队IMay的基础上组建BLG战队，进军《英雄联盟》联赛。

A 站也曾在今年初推出首款二次元连珠RPG手游《诺文尼亚》，但收入和口碑皆反响平平。A 站CEO刘炎焱表示，游戏不会是变现的主要业务。“我不扩大领域，我只做纵深。因为我们够垂直，用户够黏性。”

今年1-4月，B站已经实现营收7.292亿元，净利润达9854万元，而A站目前仍处于亏损阶段。腾讯入股B站后，还曾有传闻B站计划明年赴美IPO，市值预估超过10亿美元，折合人民币约66亿元。相比之下，阿里对A站的10亿元人民币估值，就越发显出昔日二次元市场老大哥的江河日下了。

很多问题归根结底，可能只是两个字：没钱。

服务器不稳定，审核效率低下，原创UP主流失，正版内容匮乏，内容分发不精细，这些问题都可以靠资金注入来解决。A站近年日渐式微，但老用户的情怀仍在，创作的生态圈仍在，有阿里大文娱撑腰后，未必不能东山再起。

但这些年来的一轮轮融资，资方无不财力颇丰，主要问题还是各方对于A站的定位和发展战略并不一致。高层频繁换血，对二次元文化有深入了解的核心团队逐渐流失，管理混乱，业务布局路线模糊，这些公司战略层面的问题，不知能否在阿里强势入局后得到根治。

阿里大文娱vs腾讯IEG

二次元又开新战场?

早在腾讯15年底入股B站起，“阿里vs腾讯二次元对决”的言论就已经发酵。当时业内评价，阿里、腾讯开始将内容作为其未来十年的重要布局，其背后是对整个移动互联网流量的争夺。

两年后的今天，腾讯和阿里巴巴早已通过并购或内部孵化的方式，分别形成了自己的泛娱乐矩阵。腾讯IEG以IP孵化和变现为核心，从上而下整合产业，阿里大文娱以流量分发为基础布局，再通过买买买补齐上游IP和影业票务。

阿里巴巴大文娱从架构上在2016年下半年形成了“3+X”的业务矩阵。3个核心分发平台分布是：优土视频平台、UC事业群、垂直业务群三大分发平台，以及辅助性的X个内容，包括阿里文学、阿里游戏、阿里影业、阿里音乐等。

(图源：游戏茶馆)

但真要比拼二次元布局，阿里目前进度还远远落后于腾讯。除了B站，腾讯旗下还投资了众多国产动漫制作方，例如《狐妖小红娘》动画制作方绘梦动画、条漫《一条狗》作者使徒子创立的徒子文化等。腾讯视频近两年还频频试水二次元综艺，有《小心!园游会》、《崩坏吧!主人》、《我爱二次元》等自制作品亮相，自制动画《全职高手》和《斗破苍穹》也水花颇大。而阿里在此之前，只是在收购优酷土豆时，承接了后者对A站的投资。

有数据显示，2016年泛二次元用户总数已达3亿，用户年均花费1746.3元。2017年二次元行业市场规模约1000亿元人民币，预计5年后容量将达到1000亿美元。

市场前景如此广阔，相信此次两家在A、B站的对决还只是冰山一角。随着95后、00后用户心智和消费能力的崛起，BAT对二次元市场的争夺才刚刚开始。