老周侃股：建议差异化收取印花税

　　近期，市场上有声音建议取消证券交易印花税。在本栏看来，可以选择一个过渡性的措施，先差异化的征收印花税，随后逐步过渡到完全取消印花税。这对股票市场将是重大利好，此举还能起到活跃交易，扩大税基的作用，对券商有利，也对投资者有利，同时还利于A股市场形成慢牛走势。

　　现在A股市场征收的印花税，在一定程度上加重了投资者的交易负担，尤其值得注意的是，很多税收都来自于投资亏损的中小投资者，这与用税收调节贫富差距的宗旨并不一致。

　　本栏认为，印花税收取应该向投资盈利的一方倾斜，例如可以规定年末投资者的股票账户如果累计亏损，那么所缴纳的印花税可以返还给投资者。或者是取消印花税的收取，改为征收资本利得税，即只有盈利的投资者才需要缴税，亏损的投资者不需要缴税。

　　实际上，印花税不可能作为税收的主力军。印花税收入的多少，与股市成交量息息相关，如果政府不能准确预测下一年度的股市活跃程度，也就无法预测来年能有多少印花税收入，自然也没办法制作预算，如此不稳定的税收，只能作为辅助，而非主力。

　　所以，本栏建议差异化收取印花税，如果条件合适的话，甚至可以直接取消收取印花税。

　　无论是差异化的收取印花税，还是直接取消印花税，都将对市场各方产生积极的影响。从投资者的交易成本看，卖方投资者要交纳0.1%的印花税，相当于双边征收0.05%，券商佣金一般为0.025%到0.03%之间，即印花税在投资者交易成本中的比重占到60%到70%左右。如果印花税不再征收，投资者将愿意增加交易频率，券商收入也将得以提升，这对于券商行业是十分有利的。券商的业绩整体向好，还能带动指数的稳定上涨，利于A股市场慢牛走势的形成。

　　当投资者交易更加活跃，就会有更多的股票被投资者买卖，在不断换手的过程中，就会让股价走势变得活跃，这就能吸引更多的增量资金进入股市。如果股市走势变得更加稳健向上，对于IPO市场也是一件好事，在一个稳步上涨的市场环境中，投资者将能够承接相对多一些的股票抛压，新股“堰塞湖”的问题有望彻底被消化。

　　虽然调节印花税只能在一定程度上降低投资者的负担水平，并不能对股市构成实质性利好支撑，但是对投资者的心理和情绪却有十分正面的影响。现在国家从各个方面为中国经济减负降税，股市投资者如果也能分享到这一优惠政策，将能够增加投资者买入股票的信心，这对于A股市场的长远发展是很有好处的。

　　商报评论员 周科竞