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2019年，身边的投资者都啥样？他们怎样做投资？“小散”和机构投资者在股票投资时有啥不一样？投保基金公司近期公布的关于“2019年度全国股票市场投资者状况调查”，对近20万A股投资者进行了“扫描”，较为全面地反映了2019年A股市场投资者行为、心理、预期。

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本次调查样本包括197658位个人投资者，188位专业机构投资者，613为一般机构投资者。调查发现，2019年，在投资者结构未发生根本变化的情况下，个人投资者行为更加理性，机构投资者专业优势明显。先来看看2019年A股专业投资者的主要变化和行为特点：

1. 2019年自然人投资者证券知识水平有所提升，与2018年相比，属于“新手上路”的占比下降。自然人投资者的投资经验有了较大幅度的提高，多数具备股票、银行理财、公募基金等方面的投资经验。投资者最偏好投资于股票、银行理财和存款，超四成受调查自然人投资者在股票上投资最多。

2. 与2018年相比，在股票投资中盈利的受调查个人投资者比例上升25%。

3. 个人投资者风险偏好有明显提升，能够承受的亏损比例有所提高。

4. 自然人投资者的行权意识有所提升，行使过股东权利的投资者比例同比上升了4.4%

5. 在受调查者中，专业机构投资者的盈利情况显著好于其他两类投资者。

6. 一般机构投资者买卖股票的操作风格以长线为主，自然人投资者以中长线为主；一般机构投资者在投资板块上没有固定倾向，自然人投资者2019年更多偏好投资主板和中小板

7. 使用杠杆资金炒股的一般机构投资者和自然人投资者占比均为三成左右，62.8%的专业机构投资者有使用股指期货或股指期权等金融衍生品。

8. 一般机构投资者对于止盈变现的收益率区间选择与自然人投资者差别不大，但面对股票亏损时一般机构投资者会比自然人投资者更为积极的采取措施减少亏损。

9. 一般机构投资者在投资金融产品时最关注产品风险，而自然人投资者最关注收益率，行业基本面变化和上市公司基本面则为专业机构投资者配置行业和个股时参考的首要因素。

10. 宏观经济预期和行业基本面变化是影响专业机构投资者对市场预期的主要因素，在不同的市场预期下，专业机构投资者的股票持仓情况和行业配置均存在明显差异。

看点一：小散“新手上路”占比降低

截至2019年12月31日，全国股票投资者数量达15975.24万，较上年同期增长9.04%，其中自然人投资者占比99.76%。

2019年，自然人的整体证券知识水平有所提升，但仍有提升空间。受调查投资者中属于“新手上路”的占15.3%，与上一年度相比，属于“新手上路”的占比降低了13个百分点，属于“对投资有基本认知”、“对投资产品较为熟悉”和“对投资较为专业”的占比均有不同程度的提升，其中“对投资产品较为熟悉”的占比提升9.1个百分点，提升程度最为明显。

多数受调查投资者具备股票、银行理财产品、公募基金等方面的投资经验，购买过集合理财计划、公募基金的投资者占比增长最快。

受调查投资者最偏好投资于股票、银行理财和存款，比例分别为74.6%、51.4%和47.2%，位列前三位。在股票上资金配置比例最大的投资者占比有所增加。与2018年相比，在股票投资中盈利的受调查投资者比例由四分之一提升至半数以上，10%-30%盈利区间的投资者居多。

看点二：中长线为主，短线操作的“小散”比例下降明显

在投资风格方面，受调查投资者倾向于以中长线投资为主。其中，38.1%的受调查投资者倾向于“波段操作，中线为主”，占比最高；35.2%的受调查投资者倾向于“价值投资，长线为主”；倾向于“快进快出，短线为主”的受调查投资者占比17.9%。在股票标的的选择上，部分投资者有“喜欢打新”、“喜欢ST和重组股票”的倾向。其中，“喜欢打新”的受调查投资者占比18.6%，“喜欢ST和重组股票”的占比2.8%。

与上一年度相比，持“快进快出，短线为主”操作风格的投资者占比下降10.3个百分点。受调查投资者的平均持股时间有所增加，平均持股时间1-6个月的居多。

近半数受调查投资者主要投资于主板和中小板股票，投资者对于板块的倾向性较去年有所加强。48.8%的受调查投资者表示“主要投资于主板和中小板股票”，占比最多；10.8%的受调查投资者表示“主要投资于创业板股票”，4.4%的受调查投资者“主要投资于科创板股票”。

七成受调查投资者没有使用杠杆资金炒股，杠杆资金的使用比例较低，但较去年有所上升。

投资决策方面，67.1%的受调查投资者依靠自己分析做出投资决策，占比最多；根据朋友推介或跟着朋友投资的占比16.5%；根据网上投资专家推介和接受投资顾问辅导的两类投资者占比合计不足两成。与上一年度相比，自己分析决定投资策略的比例由72.9%降至67.1%，而倾向于接受投资顾问辅导的投资者比例由6.4%提升至10.1%。

看点三：“小散”风险偏好明显提升

与上一年度相比，投资者的风险偏好有明显提升，其中选择“尽可能保证本金安全，不在乎收益率比较低”的投资者比例由27.4%降至14.9%；选择“产生较多的收益，可以承担较大的投资风险”的投资者比例由12.5%升高至19.6%。

对于期望收益与风险，60.2%的受调查投资者选择“产生一定的收益，可以承担一定的风险”，19.6%的受调查投资者选择“产生较多的收益，可以承担较大的投资风险”，14.8%的受调查投资者选择“尽可能保证本金安全，不在乎收益率比较低”，5.3%的受调查投资者选择“实现资产大幅增长，愿意承担很大的投资风险”。