从“深藏功与名”到“疯狂的IPO”，CRO行业尚存3大隐忧

中华PE:

1996年，MDS Pharma Service投资设立了中国第一家真正意义上的CRO，从事药物的临床研究业务。短短二十年，CRO行业已成为备受瞩目的新兴行业。

从“深藏功与名”到“疯狂的IPO”

曾有业内人士说，“有一个行业深藏功与名，里面只有两种公司，一种是已经上市的，另一种是在上市路上的。”而这个行业就是CRO。

2017年7月的统计数据显示，国内一共有近8000家药品生产企业，但创新能力弱，高端研发能力不足：小公司研发能力太低，大公司研发成本太高。市场催生之下，“深藏功与名”的CRO在2017年迎来了一波疯狂IPO，有多疯狂呢？

2017年3月，普蕊斯新三板挂牌；

2017年6月，康龙化成申报IPO；

2017年7月，药明康德、美迪西先后申报IPO；

2017年8月，昭衍新药上市······

据悉，目前国内大大小小的CRO企业有超过1000家，上市的不足20家，2017年一年就有5家企业先后挂牌。

亿欧整理了目前国内较为知名的CRO企业，了解到，目前市场主流CRO企业主要提供临床前CRO和临床研究CRO两类服务：

临床前CRO服务主要从事化合物研究服务和临床前研究服务，主要包括新药发现、先导化合物和活性药物中间体的合成及工艺开发、安全性评价研究服务、药代动力学、药理毒理学、动物模型的构建等；细分领域主要参与者包括康龙化成、睿智化学、新高峰、昭衍新药等。

临床CRO服务，主要针对临床试验阶段的研究提供服务，涵盖临床I-IV期技术服务、临床数据管理和统计分析、新药注册申报等；细分领域主要参与者包括泰格医药、博济医药、华威医药等。

疯狂的背后，时也？势也？

近年来，由于我国经济发展和国民收入水平的提高，医药行业发展迅速。随着国家医药政策逐渐明确，医疗改革的提速和医保市场的扩容，为药品和医疗器械提供了广阔的发展空间。国内外制药企业为了迅速抢占市场份额，在研发上投入大量资金，以分享产业高速发展的成果。CRO作为制药企业研发产业链上的重要一环，获得了重要的发展机遇，行业规模得以迅速增长。

智研咨询2017年11月发布的行研报告显示，根据统计，2011年至2015年，我国CRO行业的销售额由140亿元迅速上升至379亿元，年复合增长率达到22.04%；根据预测，2016年中国CRO市场销售额达462亿元，2020年市场销售额将达975亿元，2016-2020年期间年均复合增长率20.79%，我国CRO产业将实现跨越式发展。

中国CRO行业得以飞速发展的背后，也恰巧适应了“天时、地利、人和”三大原因：

“天时”主要为政策因素，2015年是CRO行业的转折之年，2015年7月CFDA发布了《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》，严查之下，当年涉及临床核查的1622个药品未通过率超过74%使得行业进入严冬；不过同年发布的另外一份文件《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见（征求意见稿）》，这份文件规定“首批需一致性评价的国家基药目录289个品种，涉及批文数约2万个，必须在2018年底前完成”则催生了巨大的利好。

“地利”主要基于市场因素。德勤2017年12月发布的报告显示，2017年全球成功上市一个新药的成本从2010年的11.88亿美元已经增加到20亿美元，相比之下，2016年成功上市一个新药的成本是15.39亿美元。世界范围内上市公司在积极寻求降低新药研发的成本，Business Insights的调查数据显示，根据药品阶段不同，我国新药研发成本约为美国的二分之一到三分之一。

“人和”则与CRO市场的特征相关，虽然CRO行业是一项“外包”工作，但是这确实是一个人力资源密集的行业，且需要的是高精尖的人力资源——2016年，泰格共有正式员工2422名，其中技术人员2050人，而泰格人员构成中，博士硕士占比29.1%，本科及以上学历占比87.86%。发展中国家CRO行业兴起的缘由颇为简单：低廉的劳动力加上充足的受试人群，而中国凭借人口与教育的双重优势，正逐渐走向市场中心。

弱冠之年，国内CRO市场迎来三大挑战

弱冠披华缨，天时地利人和之下，CRO市场正迎来前所未有的机遇期，但是繁华背后，也存隐忧。

智研咨询2016年12月发布的《2017-2022年中国CRO行业市场运营态势及发展前景预测报告》显示，全球CRO市场规模在2010年为220亿美元，2015年达到358亿美元，预计2017年将达到430.9亿美元，增长率维持在10%-12%。

但是全球CRO市场是一个高度集中的市场，据并购服务公司IMAP Global的数据，前十大CRO公司的市场份额在45%以上，并且还在不断进行行业间的并购整合，以进一步提高市场统治力，这一市场占据主导地位的大部分为美国上市公司，如Quintiles、Covance、Parexel、Icon等。

随着全球医药产业链条向新兴市场转移，跨国大医药公司也纷纷将研发业务移至人才充足、成本较低、资源丰富的市场，国外大型CRO如Quintiles、Covance、CharlesRiver等陆续进军大陆市场。这些国际CRO机构成立时间长，资金实力雄厚，研发技术水平高，业务覆盖领域广，将给本土CRO机构的发展带来挑战。

与此同时，数据显示国内的几家大公司，如药明康德和尚华医药（睿智化学）营收近90%来自欧美、日本等国外客户，泰格医药境外收入占比也已经从2014年41%提升到2016年56%。

这反映出国内整体对于创新药的重视程度仍有很大的上升空间，作为新药研发的一个重要参与方，CRO企业受限于资金和知识、技能积累的不足，其自身的研发能力总体也较薄弱，因而也制约了我国CRO行业的发展。

第三点则是有可能“成也萧何败也萧何”。医药研发外包服务企业属于人才密集型行业，人才是公司提供经营服务的关键生产要素。泰格医药、博济医药、昭衍新药动辄数百上千人的员工，如何建立有效的企业人才管理制度，防范专业技术人才流失的风险也是不少企业需要着重思考应对的。