五新隧装携“三类股东”转A股：核心产品毛利率下滑

中华PE:

公开资料显示，五新隧装是一家专业从事隧道施工智能装备的研发、生产、销售及租赁的公司。2015年12月29日，公司在新三板挂牌。

2014-2016年及2017年1-6月份，五新隧装实现营业收入1.27亿元、1.54亿元、2.67亿元和1.43亿元，同期归母净利润分别为912.63万元、3515.68万元、5745.23万元和3776.64万元。

据了解，混凝土喷浆车属于五新隧装战略发展核心产品，报告期内其销售收入分别为1923.08 万元、7686.32万元、16849.17万元和 12717.86 万元，占主营业务收入的比例分别为15.37%、50.77%、64.71%和89.82%。值得一提的是，报告期内混凝土喷浆车销售毛利率分别为60.32%、52.05%、51.92%和49.93%，五新隧装表示，由于混凝土喷浆车产品技术壁垒较高，未来产品毛利率仍将保持较高水平。影响公司未来核心产品毛利率水平主要包括行业竞争格局的变化、公司核心技术和持续创新能力的变化、产品销售价格变化等因素，若上述因素发生重大不利变化，公司可能将无法在未来竞争中继续保持较强优势地位，公司核心产品将面临毛利率下降的风险。

另外，上述报告期各期末，五新隧装应收账款账面价值分别为4897.97万元、7811.54万元、15136.21万元和17466.38万元，占同期末资产总额的比例分别为29.48%、36.46%、51.95%和 51.04%。

招股书还显示，截至目前，五新隧装存在契约型私募基金持股情况（“三类股东”情况之一），系通过做市商交易持有公司股票。目前公司股东中浙江联合中小企业股权投资基金管理有限公司-联合基金3号新三板基金属于契约型私募基金，持有公司股票0.7万股。

据了解，五新隧装的控股股东为五新投资，直接或间接控制公司48.68%的股份。王祥军系五新投资控股股东，通过五新投资、五新重工间接控制公司48.68%的股份，为五新隧装的实际控制人。